指數投資，資產配置與全球化投資

當債券連結國家命運：從債券投資原理看懂全球財經大事件這本談債卷的書寫得很好。 談股票的書很多，談債卷的書卻很少。但在資產配置，股票與債卷的重要性是一半一半。股市有漲有跌，攻擊防禦一樣重要，股票是攻擊性的資產，債卷是防禦性的資產。一般人只知股票，不知債卷的重要性。債卷在現今高利率更能發揮防禦的作用。 但在零利率時，債卷就很危險，高利率時債卷是一種保險。債券在低利率環境中，卻是一種風險，要避免長天期債券。從QE到QT，利率從接近零升到5.25%，使得長天期債券價格大跌，更使某些銀行破產。要瞭解債券的風險。長天期債券波動性大，不一定能有防禦性的作用。理論上中天期債卷最好。 

理財其實不是為了要發大財，而是要為將來的退休生活打算。
人生大致上有三個階段。

 0-25 學習期 

25-65 工作期 

65-100 退休期 

人類壽命越長，退休的生活會是一個挑戰，一定要及早規劃。
退休需要有用錢滾錢的被動收入，成為一個永續的資產。 

指數投資，資產配置與全球化投資是投資理財的三大原則。

 

簡單的結論 :

一個使用Vanguard ETF攻擊防禦兼備的中庸型投資組合 Moderate Portfolio in Vanguard ETF
美國全部股票 VTI 33% 

國際全部股票 VXUS 33%
美國全部債券 BND 33%

# 保守型 (40歲以上) 

美國股票：42% 

國際股票：18% 

美國債券：40% 

 # 穩健型 (30-40歲) 

美國股票：49% 

國際股票：21% 

美國債券：30% 

 # 積極型 (30歲以下) 

美國股票：56% 

國際股票：24% 

美國債券：20%

這是Boglehead的 Three fund portfolio 三基金投資組合
也是Bernstein 在他的電子書If you can推薦的投資組合

不過如果按John Bogle的建議，將社會安全金視為債卷，

那這個計算就會很不一樣。
這種簡單的投資組合可以丟著不去管它。 以不變應萬變也可以。 這個投資哲學其實是很有科學依據的，事實上這背後的原理就是曾經得諾貝爾經濟學獎的現代投資組合理論。這是現代投資學教科書的核心原理。我從一開始完全不懂投資一路摸索，從均線的短線投資，到長線的價值投資，最後才發現了指數化投資，這個可以在高低起伏的股市中安心睡覺的秘訣。唯一後悔的事就是我知道的太晚。投資要趁早。投資的時間越長，投資的風險就越低。個股的風水輪流轉，沒有甚麼公司可以長期抱著，只有指數化投資可以做終生投資。國家的風水輪流轉，也沒有甚麼國家的資產可以長期抱著，只有全球化投資可以做終生投資。不過約翰柏格認為美股已經就是全球化投資，所以只要投資美股，就已經是全球化投資，美股是最自由化的市場，美國有最蓬勃的經濟。美股在VT中佔了60%，隨著美股的高漲，這個比例也在慢慢增加，而VT就一直按著市值自動調整各國投資的比例。美股的成長股比重越來越大，也意味著回調的風險也越來越大，用其他國家的價值股來分擔風險。企業與國家都會經歷重新洗牌，VT是在洗牌當中，可以長期持有的投資，因為無論牌怎麼洗，他都有分。